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传化智联:银河研究所、华创证券等7家机构于10月26日调研我司-股

时间:2021-11-01 15:05 来源:未知 作者:admin 点击:
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2021年10月28日传化智联(002010,股吧)(002010)发布公告称:银河研究所王靖添、华创证券吴一凡、Millennium Capital Management刘浩然、南方睿泰基金管理有限公司赖旭明、东方财富证券姜楠、北信瑞丰庞文杰、浙江信诚资产郑晓亮于2021年10月26日调研我司。

本次调研主要内容:

问:公司做大票零担数字平台有哪些优势?

答:首先市场上做大票零担数字化平台的几乎没有,而零担专线市场的数字化渗透率相比整车以及快递还非常低,因此这是整合零担市场非常好的机会和切入点。那么传化做大票零担最大的优势还是在公路港,在过去20年的发展中我们公路港园区集聚了大量的专线资源,同时这些专线对于提升服务能力以及数字化水平也有强烈诉求。截止三季度,平台已开通直城数4100多个,直线数9900多条,落地配40家,覆盖城市(含县级)987个。通过为专线提供末端分流、使能前端揽货、线上诚信交易、保障交付履约,通过自主发货和平台发货这两种方式在平台上交易,我们作为平台在交付端到端关键节点进行监控,确保线下交付服务质量。

问:我们公司线上平台有哪些?商业模式有什么区别?

答:目前公司围绕整车服务领域的线上平台主要是两个产品:陆运通和融易运,陆运通主要面向物流公司,向下连接司机,融易运主要面向货主企业,向下连接物流企业,目前主要通过公路港大区及合作渠道以线下推广为主。对于快运零担领域,传化的优势主要体现在500公斤以上的大票零担运输,依托线下公路港网络的优势已集聚了大量的专线企业,有着非常强的资源优势,因此我们正在通过打造传化货运网切入到大票零担领域,通过数字化的方式整合线下资源,使能专线企业。目前行业内快递、快运、整车的线上数字化已较为成熟,但做大票零担线上数字化的几乎没有,行业参与者还比较少,通过数字化整合专线资源有很大的市场机会,我们通过打造线上数字化平台,使能专线企业,不仅要解决线上交易的问题,同时强化线下交付。

问:网络货运行业的集中度情况?公司市占率?

答:网络货运行业的集中度现在并不高,行业内已经有上千家平台,毕竟准入门槛相对并不高,甚至很多制造企业自己也在做货运平台对内服务,但是从行业规范性的角度,真正做得好的并不多。而公司的网络货运业务一直都在强调合规性,并且已经通过了中物联5A级认证,随着监管部门对行业规范的进一步加强,我们的优势会更加凸显。下阶段我们将不断优化客户结构,拓展大宗行业市场提升业务规模。

问:公路港资产投入主要来自哪些方面?未来的投产计划如何?

答:公路港项目建设的资金主要来自几个方面:前期主要是原资产重组时的配套募集资金、一部分银行借款以及政府的补贴资金,随着公路港进入隆市阶段后贡献稳定现金流,具有一定的变现能力了,再来推动其他项目。目前公路港园区业务整体已基本进入收获期,公司对下阶段的网络布局也做了一些新的规划,今年以来,我们也陆续公告了一批新的公路港项目,比如海盐、滕州、恩施、红安、梅河口等,将在今年陆续投建,预计最快明后年可以投入运营。

问:未来对于网络货运行业2-3年的成长性判断和指引?

答:首先我们并不是一味强调业务规模发展,而更希望把业务质量和客户服务做好。目前网络平台业务的毛利率大概是2.7%左右,还有进一步的提升空间。因此行业运力池的打造,提升生态产品的盈利能力,优化客户机构、提升运营质量,是我们下阶段的重要举措。当然在这个基础上我们也在拓展更多领域的客户,确保业务规模的稳定增长。

问:公司的供应链金融业务和线上平台具体是怎样产生协同效应?

答:目前公司金融业务主要还是围绕线下公路港开展。在生态协同方面,目前已经开发了“信用付”、“合同付”、“网点贷”等场景金融产品,为“海康威视(002415,股吧)、大华股份(002236,股吧)”等行业大客户定制“支付+金融”解决方案。线上金融服务还没有大规模推广,处于前期试点阶段,在线上平台场景搭建尚未足够丰富的前提下相对比较谨慎开展,随着平台规模进一步扩大、客户基础和交易数据足够丰富后,具备了一定的风控能力后再来推广我们的产品,解决客户由于账期等因素对短期融资的需求。未来形成较强的风控能力后,我们会和银行等第三方金融机构合作,推出相关金融产品。

问:公司的网络货运平台,与顺丰,京东的模式差异?竞争关系还是合作关系?公司主要的客户所属行业与顺丰,京东是错位竞争吗,重合度高吗?

答:整体来看顺丰、京东和传化都是提供综合服务的,并不是单一的业务结构。首先从业务侧重点上是有一定区别的,传化更多服务的是制造端的供应链物流,顺丰及京东更多服务于电商或者快递等,客户定位当然也是不一样的。他们与传化之间应该说既有合作关系,也会有竞争,例如顺丰和京东在很多地方都会在公路港设分拣中心,但随着各自业务边界拓展,也难免会产生一些竞争,但公路物流市场非常大,行业机会非常多。

问:四季度是否会继续受到限电限产等政策因素的影响?

答:由于我们很多大客户都是生产制造企业,三季度一定程度上受到了限电限产政策的影响,从而对物流的需求有一些影响,但综合来看对平台的影响还不大,三季度我们网络货运业务环比二季度仍然保持12%左右的增长。四季度限产的影响肯定还会有,但我们也有一系列的应对措施,下阶段我们会加强现有客户的运营,调整优化客户结构,现在我们的客户基本以三方物流普货为主,接下来我们会重点拓展大宗行业的客户,比如中铝等,加快增量业务的拓展。

传化智联主营业务:纺织印染助剂、油剂及原辅材料,有机硅及有机氟精细化学品制造、加工及销售。

传化智联2021三季报显示,公司主营收入253.68亿元,同比上升74.3%;归母净利润9.36亿元,同比上升40.78%;扣非净利润8.93亿元,同比上升55.34%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入93.65亿元,同比上升62.26%;单季度归母净利润3.9亿元,同比上升115.88%;单季度扣非净利润3.73亿元,同比上升182.8%;负债率56.69%,投资收益6388.6万元,财务费用3.1亿元,毛利率9.87%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为9.49;近3个月融资净流入1.32亿,融资余额增加;融券净流入750.89万,融券余额增加。证券之星估值分析工具显示,传化智联(002010)好公司评级为3星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3星。

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